Si la situation semble difficile pour le secteur du minage, les équipes de BitMEX research estiment que certains mineurs, qui bénéficient de coûts énergétiques attractifs et d’équipements obtenus à prix réduits, parviennent à se sortir de cette situation.
Selon une étude publiée ce lundi par BitMEX Research – l’une des branches de la plateforme d’échange de crypto-produits financiers BitMEX – le taux de hachage du réseau Bitcoin a diminué d’environ 31% depuis le début du mois de novembre.
Dans le même temps, alors que le prix de la première monnaie numérique a chuté d’environ 45%, ce ne sont pas moins de 1,3 million de mineurs Bitmain S9 qui auraient été débranchés.
Dans son étude, BitMEX Research évoque la diminution récente de la difficulté du minage du Bitcoin, qui fait suite à la baisse du taux de hachage sur lequel s’appuie le réseau :
« Jusqu’ici, la baisse des prix a causé deux ajustements de difficulté à la baisse du minage de Bitcoins, de 7,4% et 15,1%, respectivement le 16 novembre et le 3 décembre », indique l’entité. « L’ajustement de 7,4% était le plus important depuis janvier 2013, tandis que l’ajustement de 15,1% était le plus grand depuis octobre 2011 ».
Le graphique ci-dessous nous montre que la diminution de ce taux de hachage – la puissance de calcul offerte par les mineurs au réseau Bitcoin – est allée de pair avec la baisse du prix du BTC.
BitMEX Research précise que « les revenus de l’industrie du minage de Bitcoins ont chuté d’environ 13 millions de dollars par jour au début du mois de novembre à environ 6 millions de dollars par jour au début du mois de décembre ».
Pour l’entité, « ces revenus ont encore plus diminué que ne l’a fait le prix du Bitcoin, du fait d’un retard dans l’ajustement de la difficulté ».
« Dans la période allant du 28 novembre au 3 décembre, 21,8% de blocs en moins que les 144 quotidiens qui étaient attendus ont été trouvés, puisque des mineurs ont quitté le réseau avant l’ajustement de la difficulté », ajoute le groupe de recherche.
Les mineurs d’Ethers sont les plus impactés
La baisse des prix a par ailleurs suscité l’effritement des marges des mineurs :
« Avant le récent krach, le secteur générait une marge brute d’environ 50% (ces chiffres ne prennent en compte qu’un seul type de coût, celui de l’électricité), tandis qu’après la chute des prix, cet indicateur est retombé à environ 30% pour le Bitcoin et 15% pour Ethereum », précise BitMEX.
Le graphique ci-dessous retrace la baisse, depuis le 1er novembre, de la marge bénéficiaire des mineurs de BTC, de BCH (version ABC) et d’ETH :
BITMEX Research indique ainsi que depuis le 1er novembre, « le taux de hachage d’Ethereum a seulement diminué de 20%, soit bien moins que celui du Bitcoin, tandis que la baisse de son prix a été bien plus significative que celle du Bitcoin, avec une dépréciation de 54%. Ainsi, les marges bénéficiaires brutes ont diminué de manière plus importante pour Ethereum ».
L’une des raisons du relatif maintien du taux de hachage sur le réseau Ethereum ? Pour les analystes, « les mineurs d’Ethers seraient davantage des passionnés, qui seraient moins focalisés sur les profits ».
Il est important de noter que lorsqu’elle estime des niveaux de marge brute, l’équipe de recherche ne prend en compte que les coûts électriques (dont elle suppose qu’ils s’élèvent en moyenne à 0,05 dollar le KwH), reconnaissant que « les mineurs doivent faire face à d’autres coûts, comme des investissements dans des machines, des frais de maintenance et des coûts de construction des installations ». Par conséquent, la chute des prix pourrait vraisemblablement « avoir envoyé presque l’ensemble des mineurs dans le rouge ».
BitMEX Research mentionne également les disparités qui existent dans les prix électriques, expliquant que celles-ci « permettraient au réseau Bitcoin de continuer à bien fonctionner malgré des chutes importantes et soudaines de son cours ».
Précisons que selon l’organisation, la « guerre » du Bitcoin Cash ne serait pas la première cause de la baisse du prix du BTC :
« S’il est vrai que le fait que certaines pools de minage ont vendu leurs Bitcoins pour financer des pertes liées à la guerre de hachage Bitcoin Cash a pu être un catalyseur dans la réduction du prix, nous pensons que l’impact de ce phénomène est sans doute surestimé. Nous nous trouvons dans un marché baissier, et les prix chutent quelles que soient les nouvelles ou la direction des flux d’investissement ».
L’étude conclut en indiquant que s’il s’agit d’une période difficile pour l’industrie du minage, « la situation est meilleure que ce à quoi on pourrait s’attendre » pour certains mineurs. Ceux-ci auraient « acheté de l’équipement à Bitmain à des prix inférieurs à leurs coûts de revient, et pourraient toujours se trouver dans le vert, même en prenant en compte la baisse des cours et certaines dépenses administratives ».