Les données de la blockchain du Bitcoin montrent que les « short-term holders » – qui sont plus susceptibles de vendre leurs coins – ont enregistré de lourdes pertes.
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Glassnode est, à moyen terme, pessimiste pour le Bitcoin. Dans sa dernière étude hebdomadaire, publiée lundi, la société d’analyse a proposé un scénario baissier pour l’actif numérique de Satoshi Nakamoto.
Elle estime que les données « on-chain » traduisent une augmentation de la pression à la vente, avec des « Bitcoin bulls » qui seraient « confrontés à des vents contraires ».
Pour expliquer la morosité des crypto-marchés, les analystes de Glassnode ont tout d’abord pointé du doigt des difficultés également traversées par les marchés traditionnels, en partie liées à des craintes macroéconomiques et géopolitiques.
« La faiblesse du Bitcoin et des marchés traditionnels reflète le risque et l’incertitude persistants liés aux hausses de taux de la Fed prévues pour mars, aux craintes d’un conflit en Ukraine, mais aussi aux troubles civils au Canada et ailleurs ».
Glassnode ajoute que si la chute des crypto-marchés venait à se poursuivre dans les jours qui viennent, « la probabilité d’un “bear market” plus durable augmenterait ». Lors de la rédaction de cet article, le Bitcoin s’échangeait à 37 150 dollars, en baisse de plus de 45% depuis son record historique du 10 novembre 2021.
Pour justifier son pessimisme, Glassnode évoque également la faiblesse de l’activité en vigueur sur la blockchain du Bitcoin. Le nombre d’entités actives se situe actuellement au niveau de la limite inférieure d’un canal baissier, traduisant une diminution de l’intérêt pour le réseau. Ce phénomène montre également « qu’une base d’investisseurs à long terme » est désormais principalement à l’origine des transactions sur le réseau.
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Les « short-term holders » plus susceptibles de vendre leurs BTCs
Glassnode ajoute que 219 000 adresses ont été vidées au cours du mois dernier, laissant suggérer qu’il pourrait s’ajouter des prémices d’une vague de sortie d’utilisateurs du réseau Bitcoin.
L’entreprise a calculé que les « short-term holders » (des investisseurs ayant obtenu leurs coins il y a moins de 155 jours) avaient en moyenne acheté leurs Bitcoins à 47 200 dollars. Aussi, lors de la rédaction de l’étude (avec un cours à 38 100 dollars), Glassnode faisait état d’une perte moyenne non réalisée de ‑19,3% pour ces investisseurs.
« Plus les investisseurs resteront longtemps en perte sur leur position et plus ils enregistreront une perte non réalisée, plus ces coins seront susceptibles d’être dépensés et vendus », prédit Glassnode.
La société ajoute qu’un total de 4,7 millions de BTCs ont perdu de la valeur depuis leur acquisition par leurs propriétaires. Parmi ceux-ci, 54,5% sont détenus par des « short-term holders », qui sont « statistiquement plus enclins à vendre leurs coins ».
Dans le même temps, l’indicateur « Bitcoin Fear and Greed » était ce mardi dans un territoire de « peur extrême », avec un score de 20/100 (contre 25/100 hier).
Not everything will last in crypto.
Quick thoughts on the fallout of a bear market :
— Jason Choi (@mrjasonchoi) February 21, 2022
Sur une note plus positive, on constate que l’offre de Bitcoin inactive a récemment atteint des niveaux records, avec plus de 60% des BTCs en circulation non dépensés pendant un an ou plus.
Zhu Su, fondateur de 3AC, a donné lundi son point de vue sur ce phénomène. Il estime que « de nombreuses personnes qui ont acheté du BTC en 2017/2018 avaient vendu à perte », pour désormais « racheter [du Bitcoin] chaque mois, sans se soucier des évolutions de cours ».