Morgan Stanley, l’une des plus grandes banques d’investissement au monde, a considérablement augmenté sa mise sur le GBTC, un actif financier indexé sur le Bitcoin. Elle devient ainsi son deuxième plus gros détenteur.
De nombreux « Bitcoin enthsiasts » estiment être en opposition avec les banques. Pourtant, l’une d’entre elles a récemment fait son incursion sur l’actif numérique – ou du moins sur un produit dérivé du BTC.
D’après des documents déposés mercredi auprès du gendarme des marchés financiers américains (la SEC), Morgan Stanley a ainsi acheté plus de 6,5 millions de parts du Grayscale Bitcoin Trust, à travers plus d’une dizaine de fonds. Avec un prix par part de 37,82 dollars, cela correspond à plus 240 millions de dollars de GBTC. La banque d’investissement devient ainsi le deuxième plus grand détenteur connu de GBTC, juste derrière la société de gestion Ark Invest de Cathie Wood, qui possède plus de 9 millions de parts.
Si le GBTC est détenu par de nombreux hedge funds et gestionnaires d’actifs, les banques d’investissement – qui gèrent des sommes bien plus importantes – étaient jusqu’ici restées à l’écart. Morgan Stanley avait fait sa première incursion sur ce marché il y a seulement quelques mois, alors qu’un dépôt réalisé auprès de la SEC montre qu’elle avait mis la main sur 28 000 parts de GBTC pour son Europe Opportunity Fund. Un chiffre très modeste par rapport au dernier achat en date de la banque.
S’exposer au Bitcoin sans avoir à le conserver soi-même
Le Grayscale Bitcoin Trust (BTC) est un véhicule d’investissement qui permet aux épargnants de s’exposer aux évolutions du prix du Bitcoin dans leur portefeuille, sans pour autant avoir à s’occuper de la conservation de leurs clés privées.
Pour s’en offrir, les investisseurs doivent miser au minimum 50 000 dollars, verser des frais d’entrée de 2% et conserver leurs parts pendant au moins 6 mois avant de pouvoir les revendre. Le GBTC est proposé sur le marché américain OTCQX.
Le cours du GBTC se trouve souvent proportionnellement bien au-dessus ou en deçà du prix de l’actif numérique dont il est censé suivre le cours. Lors de la rédaction de cet article, il s’échangeait avec une décote de près de 15%. Ainsi, depuis mars 2021, les investisseurs ont pu acheter du GBTC à un prix proportionnellement inférieur à celui du BTC. Cette remise est sans doute en partie liée à la nécessité de conserver leurs parts pendant au moins 6 mois, mais aussi à la démocratisation de services de « crypto-garde » proposés par des entreprises comme Coinbase.
Malgré tout, le fonds revendique désormais 31 milliards de dollars d’actifs sous gestion. À ceux-ci s’ajoutent 9 milliards de dollars supplémentaires gérés à travers d’autres crypto-fonds, comme l’Ethereum Trust, le Chainlink Trust ou encore le Litecoin Trust.
Les avoirs de Morgan Stanley sont répartis sur une série de fonds communs de placement – des sortes de « cagnottes » qui sont placées dans plusieurs véhicules d’investissement, comme des actions et des obligations. Le fonds de la banque d’investissement détenant le plus de GBTC est le Growth Portfolio, qui possède 2,3 millions de parts.
Même si elle est significative, l’incursion de Morgan Stanley dans le BTC reste extrêment prudente. Le GBTC proposé par Grayscale ne représente par exemple que 0,34% des avoirs de son « Insight Fund ».
Référence : Decrypt
