Le milliardaire John Paulson a récemment fustigé le Bitcoin, qui représenterait « une offre limitée de rien » et ne disposerait « d’aucune valeur intrinsèque ». Il appelle les épargnants à se tourner plutôt vers l’or.
« Les prix finiront par s’effondrer »
L’investisseur John Paulson, qui avait généré une véritable fortune en « shortant » le marché immobilier américain avant la crise financière de 2008, a récemment évoqué les crypto-marchés.
Dans un entretien accordé ce lundi à Bloomberg, le milliardaire s’en est pris au Bitcoin et aux autres actifs numériques, en prédisant que leur cours finirait par chuter jusqu’à zéro.
« Je les décrirais comme une offre limitée de rien. Dès lors, lorsqu’il existe une demande plus importante que cette offre limitée, les prix s’envolent. Mais dans la mesure où la demande diminuera, les prix finiront par s’effondrer », a‑t-il tancé.
« Aucune des cryptomonnaies ne possède la moindre valeur intrinsèque, si ce n’est leur quantité limitée ».
NEW : « I would say that cryptocurrencies are a bubble. I describe them as a limited supply of nothing. »
Billionaire investor John Paulson says crypto holders should be prepared to lose everything.
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— Bloomberg (@business) August 30, 2021
Il y a plus de dix ans, sa société était parvenue à gagner 20 milliards de dollars en tirant profit de la bulle immobilière qui allait entraîner l’une des pires crises financières de l’histoire moderne. Pour cela, il avait décidé de spéculer à découvert sur des obligations hypothécaires risquées de type « subprime ».
Un subprime est un prêt immobilier bancaire accordé à un emprunteur à risque, avec une probabilité importante de défaillance. Du fait de ce risque, il est adossé à des taux d’intérêt plus élevés.
Mais l’investisseur ne compte pas pour autant spéculer sur la baisse du Bitcoin :
« Avec les cryptomonnaies, le risque de perte est illimité. Par conséquent, même si l’on peut avoir raison sur le long terme, on risque de tout perdre en les “shortant”. Si l’on prend le cas du Bitcoin, son cours est passé de 5 000 à 45 000 dollars. Il est bien trop volatil pour être vendu à découvert », a‑t-il justifié.
Bitcoin : des retours trop faibles vis-à-vis du niveau de risque supporté
Pour M. Paulson, c’est parce que le trading de cryptomonnaies est symétrique en termes de rapport risque-rendement qu’il n’est pas opportun de se tourner vers ces marchés.
S’il a « shorté » le marché immobilier américain avant la crise, c’est parce qu’il était, selon lui, très assymétrique : « Vous pouviez perdre un peu à la baisse, mais vous pouviez gagner 100 fois plus à la hausse ».
« La plupart des “trades” sont symétriques. Vous pouvez gagner beaucoup, mais vous risquez également gros. Et vous risquez de subir des pertes importantes si vous vous trompez », a‑t-il expliqué.
« Concernant les cryptomonnaies, quel que soit leur cours aujourd’hui, elles finiront par ne plus rien valoir. Une fois que l’enthousiasme se dissipera, que la liquidité se tarira, elles plongeront à zéro. Je ne recommanderais à personne d’investir dans les cryptomonnaies ».
M. Paulson est bien plus enthousiaste vis-à-vis de l’or, dont il juge qu’il « perfome extrêmement bien dans une période d’inflation », du fait des quantités « très limitées » du métal précieux sur les marchés.
« Lorsque l’inflation s’accélère, les investisseurs cherchent à sortir des titres à revenu fixe. Ils tentent alors de sortir des liquidités. Et l’endroit logique vers lequel se tourner, c’est l’or », a‑t-il déclaré.
« Mais comme la quantité d’argent qui tente de sortir des liquidités et des titres à revenu fixe dépasse la quantité d’or présente sur les marchés, le déséquilibre entre l’offre et la demande fait monter le cours de l’or ».
Il y a quelques jours, l’analyste PlanB, connu pour ses prédictions haussières vis-à-vis du Bitcoin, a partagé un graphique. On pouvait y voir les évolutions de l’or (en orange) et du BTC (chandelles vertes et rouges) depuis 2012.
A short story about risk and return (#bitcoin, Gold, S&P) pic.twitter.com/ODKBS7QrT9
— PlanB (@100trillionUSD) August 26, 2021
Même si les performances passées ne préjugent pas des performances futures et qu’il est impossible de savoir si le BTC continuera d’afficher une telle croissance, les investisseurs qui ont privilégié l’actif numérique à l’or ces dernières années ont, sans aucun doute, fait le bon choix.
Référence : Decrypt
