ETF Bitcoin VanEck/SolidX : le régulateur américain reporte sa décision, les marchés plongent

Le gen­darme de la bourse amé­ri­caine – la Secu­ri­ties and Exchange Com­mis­sion (SEC) – a déci­dé de dif­fé­rer sa déci­sion por­tant sur la demande d’ETF trans­mise par les socié­tés VanEck et SolidX. Même si de nom­breux obser­va­teurs s’at­ten­daient à une telle ini­tia­tive, celle-ci a pro­vo­qué une chute bru­tale des crypto-marchés.

La SEC botte en touche

Dans un com­mu­ni­qué daté du 7 août, la SEC annonce qu’elle reporte cette déci­sion. L’a­gence gou­ver­ne­men­tale sou­haite se don­ner plus de temps pour approu­ver ce qui consti­tue­rait le pre­mier fonds indi­ciel de ce type aux États-Unis.

Rap­pe­lons que celui-ci per­met­trait aux épar­gnants amé­ri­cains d’ex­po­ser leur por­te­feuille au Bit­coin, de manière simple et sécurisée.

« En consé­quence, la Com­mis­sion, confor­mé­ment à la sec­tion 19(b)(2) de la loi, désigne le 30 sep­tembre 2018 comme la date à laquelle elle devra approu­ver ou désap­prou­ver, ou inten­ter une action pour déter­mi­ner si elle doit approu­ver ou désap­prou­ver, le chan­ge­ment de règle pro­po­sé », a décla­ré la SEC dans son communiqué.

Mais une telle déci­sion devrait vrai­sem­bla­ble­ment inter­ve­nir à une date ulté­rieure. C’est en tout cas ce que pense l’a­vo­cat Jake Cher­vins­ky :

12/ Cor­rec­tion on the time­line : the final dead­line should be March 4, 2019.

Notice was publi­shed on July 2, not June 26. Adjus­ting for wee­kend dead­lines (which car­ry over to Mon­days) you end up on March 4.

The amount of time lawyers spend cal­cu­la­ting dead­lines may sur­prise you.

— Jake Cher­vins­ky (@jchervinsky) 25 juillet 2018

Il y a deux semaines, le juriste avait expli­qué sur Twit­ter les rai­sons pour les­quelles il jugeait que la SEC s’ac­cor­de­rait pro­ba­ble­ment plu­sieurs délais de réflexion sup­plé­men­taires avant de prendre sa déci­sion :

0/ It kills me to tweet about SEC rule­ma­king pro­ce­dures, but given the confu­sion on #cryp­to twit­ter today, it feels necessary.

TL;DR – the SEC can, and pro­ba­bly will, delay its deci­sion on the VanEck/SolidX com­mo­di­ty-backed #bit­coin ETF until ~Februa­ry 21, 2019.

Thread.

— Jake Cher­vins­ky (@jchervinsky) 24 juillet 2018

Même s’il ne s’a­gis­sait pas, aux yeux de nom­breux obser­va­teurs, d’une déci­sion sur­pre­nante, l’initiative du régu­la­teur sem­blait être à l’o­ri­gine de la chute bru­tale des cryp­to-mar­chés consta­tée dans la foulée :

Many people reac­ted nega­ti­ve­ly when I said the first Bit­coin ETF most like­ly will not hap­pen until Februa­ry 2019 because the SEC does not have any rea­son to rush before the final date.

This is what hap­pens when you give people false hope and hype. Mar­ket tanks on a nonis­sue. https://t.co/2kNAalzyMC

— Joseph Young (@iamjosephyoung) 8 août 2018

Ce n’est pas la pre­mière fois que le régu­la­teur amé­ri­cain décide de retar­der une déci­sion liée à la créa­tion d’un ETF Bit­coin. En juillet der­nier, la com­mis­sion avait choi­si de dif­fé­rer la déci­sion qui concer­nait une demande éma­nant de la socié­té Direxion Invest­ments, qui avait été repor­tée à sep­tembre 2018.

Le régulateur craindrait des manipulations et des fraudes

Cette demande d’ETF for­mu­lée par les socié­tés VanEck et SolidX et sou­te­nue par le Chi­ca­go Board Options Exchange (CBOE) avait été trans­mise en juin der­nier. Ce fonds indi­ciel repo­se­rait sur de « véri­tables » Bitcoins.

Depuis, la SEC a reçu depuis de nom­breux com­men­taires (plus de 1300) à son sujet. Les équipes du site Bit­coi­nist avaient expli­qué dans un article les rai­sons pour les­quelles elles jugeaient que les chances de suc­cès de cette demande étaient bien plus impor­tantes que ne l’é­taient celles des pré­cé­dentes requêtes.

En juillet der­nier, l’or­gane de régu­la­tion avait reje­té la demande por­tant sur des parts du Wink­le­voss Bit­coin Trust sur la pla­te­forme Bats BZX Exchange, pro­vo­quant ain­si la chute du Bit­coin. Elle avait jus­ti­fié cette déci­sion en décla­rant que l’ac­tif numé­rique n’ap­por­te­rait pas de cer­ti­tude per­met­tant de s’assurer que les inves­tis­seurs ne soient pas vic­times de mani­pu­la­tions, et que la tech­no­lo­gie sur laquelle il s’ap­puie n’offrirait pas les outils adé­quats pour pré­ve­nir la fraude et le blan­chi­ment d’argent.

Hes­ter Pierce, l’une des com­mis­saires de la SEC, avait contes­té cette déci­sion. Dans un entre­tien accor­dé au site Coin­Desk, elle avait expli­qué que ce refus por­tait du tort aux inves­tis­seurs et aux socié­tés tech­no­lo­giques inno­vantes.

Réfé­rences : Bit­coi­nist, Coin­Mar­ket­Cap