Pour Jeff Currie, directeur de la Commodities Research chez Goldman Sachs, le Bitcoin est une commodité dotée de nombreux points communs avec l’or, et la volatilité de la monnaie, qui inquiète certains investisseurs, serait principalement liée au manque de liquidité de son marché.
« Pas si différent de l’or »
« Je ne vois pas trop pourquoi il y a tant d’hostilité à l’égard du Bitcoin, » a déclaré au cours d’un entretien accordé à la chaîne de télévision Bloomberg. Il estime ainsi que le Bitcoin « n’est pas si différent de l’or » dans la mesure où il n’est pas lié à un engagement financier, comme peuvent l’être des obligations ou des bons du Trésor.
Le cours de la crypto-monnaie a flambé en 2017, passant de moins de 1000 dollars au début de l’année à plus de 11 000 dollars aujourd’hui, soit une hausse de plus de 1000%. Dans le même temps, l’or s’appréciait d’environ 12%.
Des débats houleux
Le Bitcoin suscite des divisions parmi les observateurs du monde de la finance. Certains comme Warren Buffet, estiment qu’il s’agit d’une « véritable bulle spéculative, » tandis que d’autres, comme le capital-risqueur Peter Thiel, considèrent que ses critiques le sous-estiment, et qu’il s’agit d’une forme, parmi d’autres, de réserve de valeur.
Joseph Stiglitz, prix Nobel de sciences économiques, a quant à lui affirmé que le succès du Bitcoin était lié « à sa capacité à contourner le système, et au manque de supervision qui l’entoure. »
S’ils ont des points communs, or et Bitcoin restent très différents. Le Bitcoin est (ou du moins tend à être) décentralisé, tandis que l’or se trouve en grande partie entre les mains des banques.
« Si vous regardez l’or, il y en a pour plus de 8 300 milliards de dollars au-dessus du sol, » a‑t-il déclaré. « Les banques centrales contrôlent une part immense de l’offre totale d’or, ce qui fait que l’or et le Bitcoin ne sont pas des actifs véritablement substituables. »
Une volatilité liée à un manque de liquidité
Pour Jeff Currie, la volatilité du Bitcoin ne s’explique pas par des fondamentaux économiques, mais plutôt par le manque de liquidité sur les marchés sur lesquels il s’échange. Ainsi, quelques agents peuvent, à eux seuls, avoir un impact sur le cours du Bitcoin – ce qui ne se produirait pas dans le cas du marché de l’or.
« Le manque de liquidité, c’est ce qui créé la volatilité qui inquiète tout le monde au sujet du Bitcoin, » a‑t-il expliqué. « Quand on regarde le niveau de liquidité, mais aussi la taille du marché de l’or, on comprend qu’il n’aura jamais la même volatilité que le Bitcoin. »
Si la monnaie numérique continue de battre de nouveaux records, sa volatilité est souvent de nature à inquiéter les investisseurs.
On se souvient ainsi de la chute récente de son cours – l’actif digital avait perdu, entre le 8 et le 12 novembre, plus de 25% de sa valeur. Cette baisse était en partie liée aux inquiétudes issues de la désertion des mineurs, pour qui il était devenu plus profitable de s’intéresser à Bitcoin Cash.
<Référence : Livemint