C’est désormais officiel. L’ETF Bitcoin Strategy de Proshares – le premier ETF adossé au Bitcoin aux États-Unis – commencera à s’échanger le 19 octobre prochain sur le New York Stock Exchange (NYSE), sous le sigle « BITO ».
Michael Sapir, le PDG de ProShares, s’est félicité ce lundi 18 octobre de cette nouvelle dans un communiqué de presse :
« Nous pensons que de nombreux investisseurs ont attendu patiemment le lancement d’un ETF lié au Bitcoin, après plusieurs années d’efforts pour pouvoir en proposer un », a‑t-il déclaré.
Selon le dirigeant, ce produit financier – qui ne sera pas directement indexé sur le BTC, mais sur des contrats à terme sur le Bitcoin – permettra aux investisseurs de s’exposer facilement à l’actif numérique :
« Le BITO offrira une exposition au Bitcoin à un large segment d’investisseurs qui détiennent un compte de courtage et sont à l’aise avec l’achat d’actions et d’ETFs, mais ne souhaitent pas faire face à la complexité et à la courbe d’apprentissage liés à la création d’un compte auprès d’une plateforme de cryptomonnaies et à la création d’un portefeuille de Bitcoin, ou qui craignent que ces plateformes ne soient pas réglementées ou soient soumises à des risques en termes de sécurité ».
Selon le dirigeant, il s’agira du premier crypto-ETF (proposé aux États-Unis), 17 ans après l’arrivée d’un ETF sur l’or :
« Le BITO s’inscrira dans l’héritage des ETFs, qui offrent aux investisseurs un accès pratique et liquide à une classe d’actifs.
1993 fut l’année du premier ETF sur des actions, 2002 celle du premier ETF sur des obligations et 2004 celle du premier ETF sur l’or. L’année 2021 sera celle du premier ETF lié à une cryptomonnaie ».
Ce dimanche 15 octobre, le gendarme des marchés financiers américains (la SEC) a décidé d’accepter la demande de ProShares pour mettre sur le marché son ETF. Le même jour, le régulateur a également accepté la requête de l’entreprise Valkyrie, qui devrait bientôt proposer son ETF Bitcoin Strategy sur le Nasdaq, lui aussi adossé à des contrats à terme.
Le 5 octobre, la SEC avait donné son feu vert concernant l’ETF « Volt Crypto Industry Revolution and Tech », un ETF indexé sur des sociétés exposées au Bitcoin, telles que MicroStrategy et Tesla.
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Un ETF… sur des contrats à terme
Notons que le véhicule d’investissement proposé par ProShares n’est pas d’un ETF sur le Bitcoin, mais un ETF adossé à des contrats à terme sur le BTC. Pour de nombreux observateurs, celui-ci pourrait n’avoir qu’un impact limité sur le cours de la première cryptomonnaie – même s’il lui offre une nouvelle légitimité aux yeux des investisseurs qui hésitaient, jusqu’ici, à franchir le pas.
« Je pense qu’un ETF adossé à des contrats à terme ouvrirait la voie à un ETF sur le Bitcoin. C’est ce que nous souhaitons vraiment, car c’est ce qui aurait un véritable impact », avait expliqué il y a quelques jours le trader Lark Davis.
« Cela consisterait pour les sociétés d’investissement à acheter de “vrais” Bitcoins, à les bloquer, et à émettre un contrat sur des comptes pour permettre aux investisseurs de se le procurer. C’est le type d’ETF que nous voulons voir ».
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2021 : le régulateur doit rendre sa décision concernant de nombreux ETFs
Tad Park, le PDG de Volt Equity, estime qu’un « véritable » ETF sur le Bitcoin ne devrait pas être autorisé cette année :
« Même si ce ne sera pas équivalent à la détention de coins “réels”, je ne pense pas qu’un ETF basé sur des Bitcoins sera proposé cette année », a‑t-il confié au site CoinTelegraph.
« Les prochaines autorisations devraient, elles aussi, concerner des ETFs basés sur des contrats à terme et visant à offrir une exposition au Bitcoin. Ces produits amènent leur lot de problèmes, que l’on ne retrouve pas dans un ETF basé sur des Bitcoins ».
La SEC doit effectivement rendre sa décision cette année au sujet de nombreux autres ETFs, dont 4 qui seraient directement indexés sur le Bitcoin :
According to Arcane Research, from October 18, the application results of a large number of US Bitcoin ETFs will be announced. This may exacerbate recent Bitcoin volatility. pic.twitter.com/Ynu7r8agAQ
— Wu Blockchain (@WuBlockchain) October 13, 2021
Et il semble peu probable qu’elle donne son feu vert à ces derniers : Gary Gensler, son président, a confié il y a quelques semaines que son institution était pour le moment peu disposée à autoriser la mise sur le marché d’un tel véhicule d’investissement.
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