Les soldes de BTCs détenus par les plateformes d’échange ont récemment atteint un plus bas, à 12,9% de l’offre totale. Pour Glassnode, c’est le signe qu’un bon nombre d’investisseurs s’attendent à une hausse des cours dans les prochains mois.
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Alors que le Bitcoin a enregistré mercredi un nouveau record historique à près de 68 800 dollars, Glassnode a récemment fait part de son sentiment sur l’actif, en analysant les données de sa blockchain.
Dans une étude publiée lundi 8 novembre, juste avant la chute récente du cours du BTC, l’entreprise indique que « la conviction des investisseurs en Bitcoin semble être à son plus haut, comme le montrent plusieurs indicateurs comme le prix, le taux de hachage et la proportion de l’offre détenue par les “long-term holders ».
« La combinaison de dynamiques d’offre robustes, de la reprise du marché du minage ainsi que d’une activité relativement faible sur le réseau dressent un chemin positif pour le Bitcoin au cours des prochaines semaines » estime la société.
Les « long-term holders » en position neutre
Glassnode s’est ainsi intéressée au comportement des « long-term holders » (les portefeuilles ayant détenu des BTCs pendant au moins 155 jours, sans transférer un seul coin).
Elle remarque que, malgré la hausse des prix, ceux-ci ont continué ces derniers mois à accroître leurs positions. Plus récemment, ils n’ont dépensé que 0,73% de l’offre de BTCs depuis le record historique de la mi-octobre :
« Alors que le Bitcoin s’est approché de ses plus hauts historiques, on retrouve un comportement typique des “long-term holders”, qui ont commencé leur distribution », indique la société .
« Alors que le Bitcoin a flambé jusqu’à 66 000 dollars, l’offre détenue par les “long-term holders” a atteint son « Peak HODL ». Il s’agit du point où ils ont collectivement détenu un maximum local de la totalité de l’offre de BTCs, ici à 81,5% » :
S’ils n’ont pas massivement vendu leurs BTCs, comme on aurait pu le redouter du fait de la flambée des prix, ces investisseurs ont toutefois progressivement réduit leur rythme d’accumulation.
Leur « Net Position Change » (l’évolution nette de leur position) est désormais neutre :
« Le rythme d’accumulation des long-term holders avait atteint les 400 000 BTCs par mois pendant environ 4 mois jusqu’à fin septembre, et est désormais retourné à des niveaux neutres », rapporte Glassnode.
En clair, le nombre de coins devenant chaque jour des « long-term coins » au fur et à mesure de leur détention est désormais à peu près équivalent au nombre de BTCs transférés quotidiennement par ces « long-term holders ».
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Bourses d’échange : plus que 12,9% de l’offre totale de Bitcoins
Glassnode a également fait remarquer que le nombre de BTCs détenus par les bourses d’échange avait atteint son plus bas niveau depuis plusieurs années.
Celles-ci ne possèdent plus que 12,9% de l’offre totale de Bitcoins en circulation, soit environ 155 milliards de dollars :
Ce pourcentage avait légèrement augmenté en mai dernier – une augmentation qui coïncidait avec la chute du cours du Bitcoin, de nombreux investisseurs ayant décidé d’écouler leurs coins sur les bourses d’échange. Il est ensuite à nouveau entré dans une phase baissière à partir du mois d’août, alors que le BTC retrouvait progressivement des couleurs.
La baisse du nombre de BTCs déposés sur les bourses d’échange constitue un indicateur haussier – en particulier dans un contexte d’augmentation des cours. Elle traduit la volonté d’une part croissante d’investisseurs de conserver leurs Bitcoins à moyen ou à long terme, en général dans un « cold wallet ». À l’inverse, lorsque les traders envoient massivement leurs BTCs sur les plateformes d’échange, c’est généralement parce qu’ils comptent vendre – immédiatement, ou dans les jours qui suivent – leurs actifs.
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Nouveaux utilisateurs quotidiens : des niveaux encore relativement faibles
Dans le même temps, le nombre de nouvelles entités arrivant quotidiennement sur le réseau Bitcoin a nettement augmenté au cours des dernières semaines. Il s’agit de groupes d’adresses ayant été actifs pour la première fois sur le réseau, et dont Glassnode estime qu’ils appartiennent chacun à une seule et unique entité.
Selon l’entreprise, ce chiffre a atteint les 110 000 nouvelles adresses par jour, soit une augmentation de 72% par rapport au début du mois d’août.
Mais cet indicateur reste toutefois, malgré la hausse récente du BTC, relativement faible par rapport à ses plus hauts de fin 2020 – début 2021. Il ne dépasse d’ailleurs que de très peu les niveaux qui étaient les siens lors du « bear market » de 2019–2020.
On peut penser que la popularité croissante de réseaux de seconde couche, comme le Lightning Network, joue un rôle dans cette baisse. En effet, certains nouveaux utilisateurs – qui utilisent par exemple l’application « Chivo » au Salvador ou le service de « tips » de Twitter – ont pu recevoir ou envoyer du BTC sans jamais avoir effectué la moindre transaction sur sa blockchain.
Pour Glassnode, cette faible activité traduit « une phase d’accumulation calme » :
« Le fait que les prix s’approchent des records historiques, alors que l’activité que l’activité “on-chain” est proche des niveaux de “bear market”, traduit une divergence remarquable », indique l’entreprise.
« Cela montre que le marché est probablement toujours dans une phase d’accumulation calme, ponctuée par une activité faible, des flux importants sortant des bourses d’échange ainsi que des dépenses stratégiques limitées de la part des détenteurs expérimentés ».
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